مجمعات السيولة في سوق الكريبتو.. أهميتها وآلية عملها
إن تطور سوق العملات الرقمية بشكل متسارع جعل التقنيات والمفاهيم المحيطة به تزداد بشكل دوري وخاصة مساحة التمويل اللامركزي التي أسفرت هي أيضا عن ظهور العديد من التقنيات الجديدة منها مجمعات السيولة الخاصة بمنصات التداول اللامركزي.
ما هي مجمعات السيولة؟
مجمع السيولة عبارة عن احتياطي من العملات الرقمية المودعة في منصة تداول لامركزية مثل Uniswap، بواسطة مجموعة من الأفراد بحيث يمكن للآخرين شراء هذه العملات الرقمية.
ولفهم الغرض من مجمع السيولة بشكل أفضل، نحتاج إلى العودة إلى أساسيات التمويل اللامركزي ومنصاته، منذ ظهورUniswap في نوفمبر 2018 والتي تعد أول منصة تداول لامركزية والتي تعرف اختصارا بـ (DEX).
من حيث المبدأ، منصة Uniswap لا ترتبط بشركة معينة تضخ الأموال في تداولاتها، بل الأفراد هم من يضخون فيها عملاتهم ومجتمعين يطلق عليهم مجمعات السيولة ويقومون بذلك مقابل مكافآت تعرضها المنصة عليهم.
الفرق بين منصة تداول العملات الرقمية التقليدية المركزية واللامركزية
كمثال عن منصة تداول عملات رقمية تقليدية نذكر منصة “كوين بيس”، وهنا إذا رغب مستخدم ما بشراء عملة رقمية مثل “الايثريوم” فيمكنه أن يتوقع أن تقدم له هذه المنصة ما يريد شراؤه نظراً لامتلاكها لاحتياطي كبير من هذه العملة مع مراجعة المخزون من وقت لآخر وتزويده في حالة نقصانه، بينما على منصة تمويل لامركزي مثل Uniswap فيعمل كل شيء تلقائياً بفضل “العقود الذكية”.
لذلك يتعين على المستخدمين الموافقة على تزويد هذه المنصات بعملات رقمية لإبقاء سيولتها عالية، والمبدأ الذي تم اعتماده في منصة Uniswap تكرر في العديد من المنصات اللامركزية الأخرى، هو مبدأ مجمعات السيولة، والذي ينص على موافقة المستثمر على (تجميد) زوج من عملاته الرقمية.
في الواقع، “المجمع” هو زوج من عملتين من العملات الرقمية يمكن استبدال أحدهما بالآخر ويوافق المستخدم على الإيداع دون استخدام ما أودعه خلال فترة معينة، وهنا يجب أن يكون الزوج المكون للمجمع ذو قيمة معادلة في وقت إنشاء المجمع.
الشخص الذي يوافق على توفير هذه السيولة يسمى مزود السيولة (LP)، ويمكن أن يقرر مزود السيولة وضع احتياطي من BNB و Shiba في Uniswap، ويمثل كل زوج نفس القيمة، سيتمكن الآخرون بعد ذلك من شراء بعض BNB أو Shiba، وبطريقة ما يقدم مزودي السيولة هذه العملات الرقمية إلى المنصة مقابل الحصول على عمولة، وهنا نلاحظ أنه في كل مرة تتم فيها معاملة على Uniswap وتتضمن إحدى السيولة المعنية يحصل المساهم على عمولة مقدارها 0.3% من الصفقة.
والجدير بالذكر، أنه إذا لاحظت إحدى القيمتين أن قيمتها تزيد بشكل كبير، على سبيل المثال في حالة الزوج ETH/USDT إذا ارتفع سعر الإيثريوم فإن LP لديه فرصة كبيرة بتحقيق مكاسب عندما يقوم بسحب السيولة الخاصة به.
كل من أنشأ مجمع السيولة يستفيد من المزايا الأخرى الخاصة بالتمويل اللامركزي DeFI، وبالتالي، يمكنه استثمار أمواله دون الحاجة إلى إثبات هويته، من ناحية أخرى، تخضع مجمعات السيولة لمخاطر محددة تسمى الخسارة غير الدائمة مما يعني أنه في مواقف معينة، سيكسب LP أقل مما كان سيكسبه إذا لم يكن قد أنشأ هذا المجمع.
أهمية مجمعات السيولة
يتم استخدام احتياطي السيولة المودعة من المستخدمين الذين يشكلون مجتمعين ما يطلق عليه صانع السوق حيث يضمنون وجود السيولة في المنصة في جميع الأوقات، ففي المنصات المركزية مثل “بينانس” أو “كوين بيس” فتعتمد على نظام تداول مغاير يسمى دفتر الطلبات، وفي هذا النموذج يجتمع المشترون والبائعون معا لتقديم طلباتهم الخاصة ولكي تتم عمليات التبادل، يجب أن يكون السعر الذي حدده المشتري هو نفسه الذي حدده البائع، وللقيام بذلك، يلعب الممثلون الذين يطلق عليهم صانعو السوق دورهم.
صانعو السوق هم أفراد أو محترفون أو شركات، يضمنون إكمال كل طلب من خلال توفير السيولة الخاصة بهم، على أمل الاستفادة من الفارق (الفرق بين سعر البيع وسعر الشراء) ضمن سوقٍ معين، كما إن صناع السوق هم الذين يضمنون السيولة وسهولة الاستخدام في منصة التداول المركزية، ومع ذلك فإن هذه الآلية معقدة للغاية ليتم إنشاؤها بطريقة لامركزية.
في الواقع، يتطلب نشاط صانع السوق وضع أو سحب أوامر البيع أو الشراء بشكل دائم، وفي حالة الرغبة في تطبيق مثل هذه المعاملات القائمة في منصات تداول مركزية على منصات لامركزية على البلوكتشين فهنا يكون الأداء ضعيف من حيث الإجراءات التي يمكن اتخاذها في فترة زمنية قصيرة.
يؤدي نقص المعاملات في الثانية إلى ضعف أداء دفاتر الطلبات اللامركزية، على عكس “بينانس” أو “كوين بيس” فإن كل طلب منشور في دفتر أوامر على الإيثريوم يكلف رسوماً سواء أكان مكتملا أم لا، ونتيجة لذلك، فإن صانع سوق الايثريوم سيدمر نفسه من خلال تلك الرسوم حتى قبل الاستمتاع بالأرباح المحتملة لنشاطه وهذا هو السبب في ضرورة إيجاد حل جديد لضمان التبادلات اللامركزية، وهنا نجد أهمية استخدام مجمعات السيولة واستخدام صناع السوق الآليين.
